上周仍然是加密货币市场沉闷的一周，比特币还在 29,000 美元区间盘整，虽然一度下滑至 28,500 美元，但随即因为美债降评而回升至 29,000 美元，动能明显不足，其他加密币也没有较大的交易意愿，以周涨幅来看没有特定版块的加密代币有大涨，市场整体的交易量可说是颇为冷清，毕竟资金最热的项目又从 AI 转去超导体概念股，後者我们就不多谈了。
除了超导体之外，上周也是美股众多重量级企业的财报公布日，结果与分析师预期都差不多，有好有坏之下市场整体没有太大的波动，但 Coinbase 与 Robinhood 财报公布为我们确认中心化交易所的加密货币成交量在今年第二季遭到 SEC 调查後下降了不少，财报均显示两家企业的手续费收入都明显下滑不少，分析师将其归因於 SOL、ADA、MATIC 等主链代币遭到下架後，意味着大多数散户就没有兴趣去频繁买卖比特币这种较为稳定的主流币，最终成交量不如预期。
另一方面，随着比特币现货 ETF 申请案持续往後拖延，投资人对这类题材已经失去耐心与兴趣，其他题材的热度也在消退，除了先前 AI 概念股在上周丧失动能，连现在最热门的超导体也仅是昙花一现，加密货币市场要说表现最为突出的仅有 MakerDAO 持续上涨，周涨幅达到 13%，因为 MakerDAO 商业模式正好打中目前市场核心，靠着 DAI 生态系能吸取 USDC 的法币资金，并转为投资美债，随着美债殖利率走高，Maker 将有更高的空间调升存款利率来吸引存款资金。
虽然加密币大盘这几周都是颇为无聊的情况，过去两周成交量萎缩得更是特别严重，导致市场价格几乎没有波动，投资者现在若要透过加密币大盘获利，大概也只剩下出售选择权收取权利金，要靠做多做空来赚取波动空间非常小，相反地传统金融市场反而充满着更多机会，搭配惠誉信评机构降评美债，债券价格下使得殖利率上升，於是许多投资者将投资目光转向「短天期美债」。
上周传统金融市场最大的消息是美国公债遭到惠誉信评（Fitch Rating）降评，该机构认为美国财政治理与纪律不佳，首次调降其债券等级，并将展望从「负面」调整至「稳定」，更成为触发美国股市大跌的引信，更吸引避险基金出面喊话要放空美债，但马斯克这位最佳投顾更出面打对台，声称短天期美国公债是「无脑投资」。
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A. 07 月 31 日 Curve Finance 遭到骇客攻击协议漏洞，损失 4,700 万美元
以太坊 DeFi 交换协议 Curve Finance 於 7 月 30 日传出遭到骇客利用 Vyper 漏洞，藉此窃取其稳定币资金池（alETH/msETH/pETH)，官方表示目前数个版本的 Vyper 软体都存在同样的漏洞，包含 0.2.15、0.2.16 以及 0.3.0 这三个更新版本。
资安公司 Ancilia 则表示约有 136 个合约受到影响，估计被提取其资金池约 4,700 万美元的加密货币，根据早期的调查结果显示，部分 Vyper 编译器没有正确执行其可重入（Reentrancy）防护，导致 DeFi 协议中多个功能同时被呼叫执行，让骇客可以藉此提取资金池内的加密货币。
也有其他 DeFi 专案受到这项漏洞影响，像是 Ellipsis、Alchemix’s 等专案都有回报可疑活动，Curving Finance 执行长 Michael Egorov 稍後在 Telegram 证实价值 2,200 万美元的 CRV 遭到窃取，这也导致 CRV 价格过去 24 小时内暴跌 15%。
B. 08 月 03 日 引发市场动荡，惠誉调降美国国债信评至 AA+
昨天早上美国信评机构惠誉（Fitch Rating）对美国国债降评至 AA+，并将展望从「负向」转为「稳定」，引述美国财政纪律不佳且多次提高举债上限，使得国债利息占整体 GDP 的比率不断上升，目前美国债务利息约是占 GDP 3.6%，该机构预期美国未来三年的财政恶化，这举也引来美国财政部长叶伦批评该信评模型过时且不正确。
由於 2011 年美国国债也遭信评机构降评过一次，那次引发了 S&P 500 指数单日下跌 7% 的可观跌势，使得昨天投资人也依循过去的模式抛售股票，但所有人都知道美债还是世界上最安全的资产，市场只是找一个藉口卖出而已，导致长天期美债殖利率出现飙升的状况，但这项消息也小小推动比特币从 28,500 美元涨回 29,000 美元区间。
对於各国政府的过度举债治理与贫弱的财政纪律，比特币不但作为数量有限的数位资产有抗通膨的能力，同时也具备对抗国家过度举债下的债务危机与随之而来的潜在通膨压力，像是阿根廷、巴西或是土耳其这些通货膨胀严重的国家，比特币都发挥其价值储备的作用，与其持有当地货币或是债券，不如买入比特币。
C. 08 月 04 日 Robinhood 今年第二季加密货币交易收入季减 18%
加密币熊市加上市场整体近期波动较小，导致大多数投资者的交易意愿持续下降，网路券商 Robinhood 公布财报显示该公司加密货币交易手续费收入仅有 3,100 万美元，相较第一季 3,800 万美元下降了 18%，分析师推测除了加密币波动不大之外，原因可能还包含 Robhinhood 为了遵循 SEC 监管而将大多数的主链代币下架，像是 ADA、SOL、MATIC 等加密代币。
相较之下 Coinbase 受益於机构托管服务，营收表现就没有 Robhinhood 那麽难看，即使 Coinbase 也下架上述这些主力交易产品，仍然靠着 Blackrock 与其他机构客户的托管收入而使得营收与获利超出大多分析师预期，营收从 7 亿美元下跌至 6.6 亿美元，其中托管服务金额约 3.3 亿美元，整体季减仅有 10%。
今年第二季遇到 SEC 要求各大交易所下架主链代币，引起市场大跌，这让大多数交易所都不好过，先前 ADA、SOL 等代币都是投资人最爱交易的产品，下架後只剩比特币与以太币，这对交易所的营收冲击相当大，随後 XRP 传出捷报才让市场好转一点，但整体交易收入仍然持续下滑。
美债下跌成为诱人投资标的，将减少投机资金活跃程度
看准美国公债信评遭降评，避险基金潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）创办人 Bill Ackman 宣称将放空美国长债，认为美债殖利率会再进一步上升，指出美国通膨压力未解，Fed 将会把利率拉得更高，30 年期公债殖利率更有机会从 4% 上升至 5.5%，但还记得 GME 迷因股事件吗？避免基金最怕的就是向世界公布自己的策略。
上周四巴菲特率先站出来反对 Ackman 的看法，透露他不会因为美国公债遭到降评而有所疑虑，他仍然相信美元是全球最重要的国际储备货币，而他所管理的波克夏更是持有公债最多的公司之一，今年至 7 月为止，波克夏共投资 1,040 亿美元的美国短债，马斯克更是在推特（现已改名 X）支持巴菲特，评论投资短期美债为「无脑投资」。
相较於 Ackman 做空的评论，巴菲特与马斯克的影响力显然更大，短天期美债开始吸引资金流入，使得债券殖利率突然暴跌，以两年期债券为例，短短一天内就从 4.9% 下滑至 4.8%，可见这两个「投顾」的影响力，再加上美国於周五公布最新的就业报告显示，就业职缺的数量增长有所减缓，7 月仅增加 18.7 万名职缺，低於预期的 20 万名，意味着 Fed 升息政策已经发挥效用，更进一步降低公债殖利率与 Fed 升息机率。
然而如果轻易相近对冲基金所讲的言论，最後一定落得惨赔的下场，因为他们发言背後都是诱使投资人去做特定的行为，并从中获利，Ackman 并不是因为通膨压力而看空美债，而是美国财政部又快要把钱花完了，需要在下半年额外发行更多的美国债券，以现在的资金走向来判断，下半年将有一大笔钱流入美国公债内，於是市场上的钱就少了，加上新债的价格可能更低，资金不会愿意去买旧债，二级市场可能会有流动性问题产生。
这将会对美国债券的价格造成进一步的影响，Ackamn 看的就是这一点，跟无聊的物价指数没有太大的关系，他台面上声称通膨与美国治理仅是障眼法，巴菲特与马斯克其实也是持有类似的立场，他们仅説「短天期公债」是好投资，但受到利率更大且资金需求更多的「持天期公债」可不在讨论范围内，短天期公债确实是目前最好的投资，零风险的年化报酬率逼近 5%。
有越来越多经济学家出具报告指出短天期公债的优势，未来将有一大笔资金被锁进美国公债，这也代表市场的投机资金也会有很大一部分转入中长天期公债并锁住，将可能减少投机资金，不论是股市还是加密货币市场都有可能受到影响，特别是美国长债的价格有可能进一步下跌，拉高的殖利率将可能更吸引人。
当投机资金转入短债市场，加密货币将可能被抛售，从这些可能的剧本判断，投机资金的活跃程度可能在下半年持续下滑，因为资金活水有部分会被锁进公债内，无法流入市场拉抬价格，这会是最糟的情况，这时候加密币更有可能遭到重击，我们并不希望这个情况发生。
对此我们仅能寄托希望在这周物价指数可以开得更漂亮，由於 8 月 10 日开奖的 7 月物价指数是对比 2022 年 7 月的物价指数，基期已经非常高，年增率有望降至 2% 开头，若是如此将使升息预期更为趋缓，有望让加密货币市场缓口气，考虑到公债吸收资金的能力，使得投机资金有较高的机率会减少，这对加密货币市场的走势相当不妙。
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